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¿Vamos hacia un aterrizaje suave?

¿Vamos hacia un aterrizaje suave?

Columnas martes 10 de enero de 2023 -

Desde hace meses se viene especulando sobre cómo y cuándo la Reserva Federal (FED) de los Estados Unidos terminará con su estrategia para el control de precios. Como todos sabemos, el aumento de tasas de interés ha sido una de sus principales estrategias para equilibrar las fuerzas del mercado. Sin embargo, esto ha traído la desaceleración de la economía estadunidense.

Este freno a la economía instrumentada por la FED generó un debate entre los especialistas económicos globales. Por una parte, están los que decían que pisar demasiado fuerte el freno podría traer consigo un aterrizaje brusco, complicado. Por otro lado, otros analistas (sobre todo los más oficialistas) decían que la estrategia era adecuada y que el aterrizaje sería suave, terso, ligero, como vuelo de ave. Hoy, los datos muestran que probablemente la economía estadunidense termine este periodo de intervenciones de la FED con un descenso blando.

El viernes pasado, el Departamento de Trabajo de los Estados Unidos dio a conocer los datos de su informe oficial mensual sobre el empleo en diciembre el cual muestra cifras interesantes. Si bien las nóminas no agrícolas reportaron 223 mil puestos de trabajo en diciembre, cifra menor a los 256 mil empleos de noviembre; es un indicador de que el aumento de tasas de interés no está envenenando la creación de empleo en ese país. Además, el ingreso promedio por hora creció 0.3%. Si bien es menos de lo esperado y menos que el 0.4% del mes anterior, se demuestra otra vez que la destrucción del empleo todavía no es tan severa como podría esperarse.

Esto está generando una ola de positivismo en los mercados que hacen pensar en la llegada del aterrizaje suave de la economía estadunidense. Incluso, algunos acelerados creen que pronto la FED dejará de subir sus tasas de interés. No obstante, otros más loquitos creen que la FED incluso comenzará a bajarlas. Yo me inclino más a dejarlas sin cambio por lo menos en los próximos 6 meses y tal vez, para el tercer trimestre comience a bajarlas.

Sin embargo, este ambiente de algarabía no estaría completa si no viniera con el condimento chino. Es que, para muchos especialistas, la noticia de que China relajará sus restricciones al tránsito internacional, son señales de que se acabó la estrategia de Cero Covid que trajo tantas complicaciones comerciales internacionales. ¿Será solamente por la inminente llegada del año nuevo chino?

Tal vez, pero el gobierno chino anunció un poderoso aumento en las cuotas de importación de petróleo para refinación privada en 2023. Se estima que el incremento sea de 20% lo sería una clara señal de que las autoridades de ese país preparan una fuerte reactivación de su economía.

En esta segunda semana del año todo indica que la situación económica mejora y que solamente hace falta la paz en Ucrania para vivir ese aterrizaje suave de muchas economías del mundo. ¿Será posible?


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/CR

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