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Moody’s advierte presión fiscal para México por bajo crecimiento y aumento de la deuda
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México mantiene condiciones macroeconómicas que respaldan su atractivo para los inversionistas, pero enfrenta una trayectoria fiscal cada vez más desafiante debido al bajo crecimiento económico, el aumento de la deuda pública y el mayor costo del servicio financiero, advirtió Moody’s Ratings.
Durante una mesa de análisis sobre perspectivas crediticias en América, Ariane Ortiz-Bollin, responsable de riesgo soberano para la región en Moody’s, señaló que el país no enfrenta una crisis inmediata, aunque identificó una tendencia fiscal negativa que podría generar mayores presiones en los próximos años si persisten los déficits elevados y una expansión económica limitada.
La especialista explicó que el principal riesgo radica en la combinación de un crecimiento insuficiente con necesidades constantes de financiamiento gubernamental, factores que podrían impulsar un mayor endeudamiento y afectar gradualmente la confianza de los inversionistas internacionales.
El diagnóstico coincide con la más reciente evaluación de Moody’s Ratings, que mantuvo la calificación soberana de México en Baa3 con perspectiva estable. No obstante, la firma considera que persisten desafíos estructurales relacionados con la productividad, la inversión y la fortaleza institucional.
En materia económica, la agencia proyecta que el Producto Interno Bruto de México crecerá 1.3 por ciento en 2027, cifra inferior al rango de entre 1.5 y 2.5 por ciento previsto por el Gobierno federal en el Paquete Económico presentado para ese año.
El reporte también destaca una desaceleración de largo plazo en la economía mexicana. Según sus estimaciones, el crecimiento promedio de la última década se redujo significativamente respecto a los niveles observados a finales del siglo pasado.
Respecto a las finanzas públicas, Moody’s calcula que la deuda gubernamental podría superar el 52 por ciento del PIB en 2026, luego de haber alcanzado alrededor de 49 por ciento durante 2025. Asimismo, prevé que los pagos por intereses continúen incrementándose y absorban una porción cada vez mayor de los ingresos públicos.
La calificadora identificó además una creciente rigidez presupuestaria derivada de compromisos permanentes como los apoyos a Petróleos Mexicanos (Pemex), programas sociales y otras obligaciones gubernamentales que limitan el margen de maniobra fiscal.
Pese a estos factores, Moody’s destacó varias fortalezas de la economía mexicana, entre ellas el tamaño y diversificación de su mercado interno, la estabilidad macroeconómica y la fuerte integración comercial con Estados Unidos.
Sin embargo, la agencia considera que ventajas como la cercanía con el mercado estadounidense aún no se traducen plenamente en mayores niveles de productividad e inversión, debido a obstáculos como la informalidad, rezagos en infraestructura, incertidumbre regulatoria y debilidades institucionales.
Ortiz-Bollin concluyó que la confianza de los mercados dependerá en gran medida de la capacidad del gobierno para presentar una estrategia fiscal creíble de mediano plazo que permita elevar ingresos, contener las presiones presupuestarias y estabilizar la trayectoria de la deuda.
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JM/CR
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