Powell se anticipó al invierno; será largo y muy frío

Columnas viernes 04 de noviembre de 2022 -

*El titular de la Fed reiteró nuevamente que no descansará hasta que haya terminado la tarea.

La inflación en Estados Unidos está en un promedio de 8 por ciento anual; en los meses recientes ha dado muestras de que puede empezar a bajar. Esa es la forma positiva de ver el fenómeno.

La otra manera es siendo realistas; la tasa de inflación actual en la mayor economía del planeta es 4 veces superior la meta del banco central. Es cierto que va a la baja, pero para efectos prácticos se encuentra mucho muy alta.

Así llegó la Fed a su reunión de política monetaria esta semana y mientras en México llevábamos a cabo el festejo nacional de Día de muertos, en Estados Unidos Jerome Powell, titular de la Fed, enterraba las ilusiones de los mercados en el sentido de que la escalada en las tasas de interés se acabará pronto.

El influyente funcionario, quizás uno de los más poderosos del mundo, enfrió el ánimo de los mercados con estas palabras.

"Es muy prematuro pensar en hacer una pausa" en el esfuerzo por elevar el objetivo de los tipos de interés de la Fed"

"Muy, muy prematuro", machacó Powell ante los medios de comunicación.

¿Qué quiso decir?

En otras ocasiones hemos señalado en este espacio que nos parecía que este presidente de la Fed era menos "críptico" que otros de sus antecesores; quien no recuerda a Alan Greenspan y la casi imposibilidad de comprender lo que quería decir.

De hecho, Powell es quizás uno de los titulares de la Fed más claros y directos en sus conceptos, pero no deja de tener ese lenguaje monetario que siempre causa ciertos problemas.

Jerome Powell quiso señalar que no bajarán ni mucho menos detendrán la ola alcista de las tasas de interés en el corto plazo.

En otras ocasiones se ha referido a los elevados niveles de la inflación, está consciente que "una golondrina no hace verano", por lo que el hecho de que la tasa de inflación muestre un ligero retroceso o empiece a orientarse a la baja, no es necesariamente la victoria esperada.

De hecho, la tasa de inflación tardará cuando menos un año más en mostrar una clara trayectoria bajista y alrededor de 18 meses para acercarse al objetivo de 2 por ciento de la Fed.

Powell sabe que empieza a ganar batallas, pero de ahí a ganar la guerra todavía hay un largo camino por recorrer.

En ese sentido, no hace sino ratificar lo que hemos señalado en diferentes ocasiones en este espacio: el camino es largo.

Eso quiso decir Powell, o mejor dicho eso aseguró en su conferencia del miércoles a pregunta expresa.

Estas palabras han hundido a Wall Street, que en los días previos a la reunión quiso "presionar" con importantes repuntes, manejando la posibilidad (quién sabe de donde la sacaron), de que estaría cerca el fin de la escalada en las tasas de interés y que incluso podría llegar en breve una trayectoria contraria.

Con todo propósito iniciamos este artículo señalando el nivel de la inflación en Estados Unidos y qué tan grande es con respecto a la meta del banco central.

El sentido común nos dice que si la tasa inflacionaria está 4 veces arriba de la meta y que este indicador no baja de la noche a la mañana, era ilógico pensar que vendría una acción contraria de la Fed.

Wall Street está cayendo en este momento víctima de su propio juego, cuando menos varios de sus participantes.

¿Qué lecciones deja para el mundo esto, y para nuestro país?

Simple: nos queda mucho camino por andar y todavía no sabemos en dónde estará el "techo" de las tasas.