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Moody’s recorta calificación de México a Baa3 y advierte riesgos fiscales
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Moody’s Ratings redujo la calificación soberana de México de Baa2 a Baa3, apenas un nivel por encima del grado especulativo, y modificó la perspectiva de negativa a estable. La agencia argumentó que el gasto rígido, la limitada base de ingresos y el apoyo continuo a Petróleos Mexicanos (Pemex) han debilitado la capacidad del gobierno para estabilizar la deuda en un entorno de bajo crecimiento.
El ajuste se produce una semana después de que S&P Global Ratings cambiara la perspectiva de México de estable a negativa, mientras que Fitch mantiene la nota en BBB- con perspectiva estable. Con ello, las tres principales agencias colocan al país en el límite de perder el grado de inversión.
Moody’s señaló que la posición fiscal mexicana se ha deteriorado frente a otras economías con calificación “Baa” y que la vulnerabilidad a crisis fiscales ha aumentado. La agencia redujo su previsión de crecimiento del PIB real a menos de 1.0 por ciento para este año y apenas 1.3 por ciento en 2027, al advertir que la baja inversión privada refleja problemas estructurales en energía, agua, logística y seguridad, además de incertidumbre política por la revisión del T-MEC y la reforma judicial.
Aunque los ingresos públicos crecieron hasta 19.1 por ciento del PIB en 2025, no han acompañado el ritmo de los gastos rígidos como pensiones, subsidios y apoyo a Pemex. Moody’s destacó que la perspectiva estable refleja que el debilitamiento fiscal será gradual y compensado en parte por la estabilidad macroeconómica y la capacidad de respuesta de las políticas.
La agencia advirtió que una mejora duradera en la solidez fiscal, respaldada por resultados que reduzcan la deuda, podría impulsar la calificación. En contraste, un debilitamiento persistente de los indicadores fiscales o un crecimiento económico más bajo de lo esperado presionarían la nota soberana a la baja.
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JM/CR
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