México, atractivo para el capital este año

Atraídos por altas tasas de interés, México recibirá en 2020 ingresos netos de capital extranjero prolongando la recuperación de los últimos días de 2019, tras meses de salidas de fondos atizadas por la incertidumbre sobre el acuerdo comercial de Norteamérica y las tensiones entre China y Estados Unidos.

Analistas y gestores de fondos atribuyeron el interés en la deuda soberana al alto diferencial de tasas con Estados Unidos, de hasta 575 puntos base, que permite sacar provecho mediante el llamado "carry trade", gracias a la relativa estabilidad política y económica de México frente a otros países emergentes y a una menores tensiones geopolíticas y comerciales globales.

"Nos vemos bastante atractivos y eso ha sido lo que nos ha generado fortaleza en el tipo de cambio, mayor entrada en flujos al mercado mexicano de deuda", dijo Juan Manuel Lozada, analista de mercados en Citibanamex Casa de Bolsa.

Desde 2017, el peso y los bonos mexicanos han sido usados por inversionistas para generar utilidades con la estrategia "carry trade", que consiste en pedir dinero prestado en un país con tasas bajas e invertirlo en uno con tipos altos.

"No podemos olvidar lo importante y atractivo que se ha convertido la búsqueda de 'carry trade' de parte de los extranjeros", dijeron en un correo analistas de SURA Investment Management. "Estas operaciones seguirán impactando el flujo de capital foráneo", agregó.

México luce como un lugar "cómodo" para invertir respecto a otros países emergentes, principalmente de América Latina, en donde en 2019 se dieron episodios de tensiones sociales y políticas, dijo Roger Horn, estratega senior de deuda de SMBC Nikko Securities America.

"A los inversionistas les fue muy bien el año pasado. La mayoría ganaron entre 10 y 12 por ciento, sin importar si estaban en deuda corporativa o deuda soberana", agregó.

Al iniciar 2019, los flujos de capital al país fueron positivos aprovechando la débil base comparativa que dejó 2018. No obstante, a partir de febrero desaceleraron en medio de la presión de calificadoras sobre la nota soberana, y se volvieron salidas en julio, lo que se prolongó hasta diciembre.

Los inversionistas extranjeros tenían al 31 de diciembre un saldo de 2.15 billones de pesos (114,800 millones de dólares) en instrumentos de deuda mexicana, lo que significó la llegada neta en 2019 de unos 18 mil 500 millones de pesos (990 millones de dólares), según datos oficiales.

"A pesar de que nos bajaran la calificación soberana, tenemos un diferencial muy alto. Obviamente, habría un momento de volatilidad, pero tendería a descender y otra vez observar flujos de entrada", dijo Lozada, de Citibanamex.