El FMI advierte que el endeudamiento global es insostenible

Para fines de este año el endeudamiento global podría llegar a los 100 billones de dólares, es decir alrededor de 2.17 veces el valor conjunto de las dos mayores economías del planeta: Estado Unidos y China. El problema es y será mayúsculo, se trata de un gran reto para la humanidad.

"La deuda pública crece sin parar. Tras la aceleración provocada por la pandemia, el pasivo del sector público sigue aumentando en buena parte del planeta, incluido Estados Unidos, la mayor economía del mundo", señala el texto del organismo.

El Fondo Monetario Internacional (FMI) espera que a finales de este año supere los 100 billones de dólares (cerca de 92 billones de euros, al tipo de cambio actual), es decir, alrededor del 93% del producto interior bruto (PIB) mundial, y que se acerque al 100% del PIB en 2030, según un avance del Monitor Fiscal.

“El Monitor Fiscal de octubre de 2024 muestra que los niveles futuros de deuda podrían ser incluso superiores a los previstos y que se requieren ajustes fiscales mucho mayores que los proyectados actualmente para estabilizarla o reducirla con una alta probabilidad”, indican los expertos del Fondo que han elaborado el informe y que señalan en particular a Brasil, Francia, Italia, Sudáfrica, Reino Unido, China y Estados Unidos como los países donde se espera que la deuda aumente más, es decir los focos rojos de este gran problema.

En este contexto, queda poco espacio para el optimismo. El discurso político sobre cuestiones fiscales se ha inclinado cada vez más hacia un mayor gasto público en las últimas décadas, al mismo tiempo ha aumentado la incertidumbre sobre la política fiscal y se han afianzado las líneas rojas en materia tributaria.

Además, aumentan las presiones sobre el gasto para hacer frente a las transiciones ecológicas, el envejecimiento de la población, los problemas de seguridad y los retos de desarrollo de larga data. A eso se unen deudas sin identificar, con frecuencia procedentes de empresas públicas y de otros pasivos y compromisos no contabilizados, que acaban aflorando.

De manera especial, los abultados déficits primarios de las dos mayores economías del mundo: Estados Unidos y China, son un gran problema y reto para la economía global en estos momentos, pero parece que los políticos no lo entienden.

Cualquiera que siga la campaña electoral de las elecciones de Estados Unidos puede observar que las promesas de rebajas de impuestos y de ayudas fiscales están a la orden del día. El FMI ya advirtió del riesgo para el mundo por aumentos del déficit. El nuevo informe señala que los elevados niveles de deuda y la incertidumbre en torno a la política fiscal en esos dos países de importancia sistémica pueden generar importantes efectos de contagio en forma de mayores costos de endeudamiento y riesgos relacionados con la deuda en otras economías.

Al mismo tiempo el FMI advierte que hay incluso escenarios más pesimistas que podrían llevar al mundo a una situación verdaderamente crítica; por ejemplo, elaboró un nuevo indicador de deuda en riesgo, que sirve como una especie de test de estrés de la deuda ante escenarios adversos desde el punto de vista macroeconómico, financiero y político. Con esa herramienta, avisa del riesgo de que la deuda se dispare en un escenario extremo hasta el 115% del PIB mundial en 2026, 20 puntos más de lo proyectado actualmente, lo que podría ser catastrófico.

Con todos estos riesgos sobre la economía del planeta, el FMI se pregunta si las economías del mundo serán capaces de sobreponerse e implementar las estrategias adecuadas para reducir los riesgos, las respuestas por ahora no parecen muy favorecedoras.