Mexico y su grado de inversión

Columnas lunes 14 de septiembre de 2026 -

En días pasados el Consejo Coordinador Empresarial, hizo un llamado a cuidar el GRADO DE INVERSIÓN con que cuenta el país . Antes el IMEF había referido el riesgo cercano de perderlo. Se comienza hablar de un tema del que pocos saben lo suficiente para entender lo que ese proceso significaría para nuestro país.

El GRADO DE INVERSIÓN es suerte de distintivo o “sello” que señala que grado de riesgo de impago corre un inversionista o inversionistas cuando invierten en papeles de deuda de una empresa o gobierno.

Este distintivo no da garantías para nadie.Ni que el emisor de deuda va a tener éxito en su colocación o que el inversionista nunca tendrá problemas para cobrar sus intereses y el principal invertido. No es un diploma que se entrega en un evento internacional. No es un certificado, no es perene. Lo que otorga ese “sello” también se puede perder.

Lo que dice la valoración que concede una empresa de análisis de deudas es que un emisor cuenta con garantías suficientes como para pagar lo que se ha comprometido.

¿Quiénes conceden ese Grado de Inversión? Empresas calificadoras de riesgo crediticio. Estas empresas, de las que existen poco más de 100 en el mundo se dedican a valorar capacidad de pago de empresas privadas, públicas, multinacionales o medianas o grandes empresas o bien gobiernos, en nuestro caso, estatales, municipales o Gobierno Federal.

De esas más de 100 empresas que hacen esas valoraciones, tres de ellas son las que reparten de manera fundamental el pastel global: Moody´s, Fitch Raitings y Standard & Poor´s. Para conceder el grado de inversión no hablan entre ellas ni hacen una junta para conceder el grado de inversión. Cada una lo hace por su cuenta y, dicen, sin tomar en cuenta a las demás.

Un plumazo de historia: la raíz de la S&P Global Ratings data de 1860 (Henry Varnun Poor) y su primera calificación, como Poor´s, la realizó en 1916. En 1941 se fusionó con Standard Statistics dando como orígen la firma S&P.

Moody´s nació en 1900 y para 1909 expuso su primera calificación (John Moody) . Fitch fue otro señor dedicado al sector financiero que hizo nacer una empresa Fitch Ratings (John Knowles Fitch) en 1913. Esas tres empresas realizan al menos el 93% de las valoraciones crediticias en el mercado de Estados Unidos y en el mundo se llevan más del 55% del pastel global. Tan solo en E.U. en 2025 estaban vigentes 2.19 millones de calificaciones crediticias.

Cuando una empresa o gobierno hace una emisión de deuda la suele acompañar con una calificación de alguna de las empresas de análisis de riesgo crediticio porque ello soporta de alguna manera la solidez del compromiso.

A mejor calificación menor tasa de interés en el papel de deuda. Si no cuenta con algún grado de inversión se considera un papel “basura” y la tasa de interés necesaria para colocar esa deuda será sensiblemente mayor.

Eso remite a explicar que no hay un solo grado de inversión. Imaginemos un edificio con 25 pisos. Los pisos con grados de inversión estarían entre el nivel 13 y el más alto el 25 donde está el Roof Garden. Quien tiene calificación máxima otorga una tasa de interés baja porque no hay riesgo de impago. Entre mas baja la calificación más alta la tasa de interes. Mas caro el dinero que pide prestado.

¿Se equivocan las empresas calificadoras? Por supuesto que pueden equivocarse e incluso promover papeles de deuda que con el tiempo presentan problemas de inpago. ¿Tienen intereses las empresas calificadoras? Por supuesto que si y puede uno suponer que esos intereses pueden influir en el juicio de la calificadora en algunos casos.

En la siguiente entrega explicaré qué tan grande es la presencia de capitales extranjeros en el mercado de deuda gubernamental mexicana que es lo que está en juego.