¿De verdad la inflación llegó a su techo?

*Un dato favorable en julio, en Estados Unidos, desató una especie de júbilo en los mercados, pero hay dudas al respecto

El dato

La inflación interanual de Estados Unidos bajó al 8.5% en julio en gran parte producto de la caída de los precios del gas y la energía, lo que hace creer que los precios sigan descendiendo. El índice de precios al consumidor global del mes quedó en cero, ya que balanceó los costos de los alimentos, los combustibles y el resto de los productos.

Los economistas esperaban que la inflación bajara del 9.1% registrado en junio. Pero los precios de la gasolina, el gasóleo y otros servicios públicos cayeron constantemente en julio, ofreciendo un alivio muy necesario a pesar de los continuos costos elevados de los alquileres, los comestibles y otros.

El camino es largo

Las expectativas de los consumidores estadounidenses sobre dónde estará la inflación dentro de uno y tres años cayeron en julio, de acuerdo con una encuesta de la Reserva Federal de Nueva York publicada en la semana, lo que muestra indicios de que las autoridades de la Fed están ganando la batalla para mantener bien anclado el panorama de aumento de precios. En plena batalla del banco central para contener una galopante inflación.

Así, el promedio de las expectativas sobre dónde estará la inflación en un año bajó 0.6 puntos porcentuales a 6.2% y a tres años descendió 0.4 puntos porcentuales a 3.2%, los niveles más bajos desde febrero de este año y abril del año pasado, respectivamente.

Las expectativas de inflación son un indicador clave que las autoridades de la Fed observan de cerca, en un momento en que aumentan agresivamente las tasas de interés para contener las presiones de los precios que se encuentran en máximos de cuatro décadas.

La Fed ha subido su tasa de política monetaria en 225 puntos básicos desde marzo, ya que busca que la inflación regrese a su meta del 2%.

Este último dato es esencial, combinado con otros registrados arriba nos muestra un panorama más integral de dónde estamos y para dónde vamos.

Si para dentro de un año la inflación promedio rondará niveles de 6.2%, eso significa que estará poco más de 4 puntos arriba del objetivo de la Fed; además, para dentro de tres años, es decir alrededor de 2025, la tasa de inflación rondará un promedio de 3.2%, todavía arriba del 2% que tiene como objetivo la Fed.

Es claro, hay dos evidencias de los datos anteriores, contundentes y que nos muestran lo que falta por avanzar.

La primera evidencia es que la inflación alta será de largo plazo, una cifra que es más de 4 puntos superior al objetivo, no es de ninguna manera un dato positivo, quizás es alentador porque resulta inferior al de otras mediciones en los que las expectativas eran mayores, pero no es positiva.

La segunda evidencia nos dice que las tasas de interés permanecerán altas por mucho tiempo, cuando menos el año que viene y probablemente gran parte de 2024.

Pero no olvidemos que todo esto es expectativa; pueden suceder cosas positivas que mejoren el panorama de un momento al otro, y también situaciones negativas que le deterioren más el panorama.

"La inflación sigue siendo muy, muy alta. Hay mucho trabajo para la Reserva Federal para seguir subiendo los tipos de interés", señalaban este jueves operadores en la bolsa de Nueva York, un día después del dato que puso de fiesta a los mercados, ojalá no venga una fuerte resaca porque el camino es largo, hay mucho por andar.