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¿Qué pasó en Japón?

¿Qué pasó en Japón?

Columnas lunes 31 de julio de 2023 -

*El instituto monetario central dio un paso inesperado en los mercados y dejó abierta la puerta para otras medidas


El Banco de Japón (BOJ) sorprendió a los inversores al aflojar su control de las tasas de mercado, esto en la práctica se interpreta como una medida de flexibilización monetaria.
Es una importante medida para estimular la economía, el Banco de Japón anunció el viernes cambios en su política de control de la curva de rendimientos.

Hasta ahora, la política monetaria inflexible ha sido una herramienta crucial para el banco central a la hora de limitar los costos de endeudamiento y promover el crecimiento económico.
En la teoría el Banco de Japón, es el único banco central importante que no ha comenzado a revertir la política monetaria ultraflexible.

Habiendo limitado previamente los rendimientos de los bonos al 0.5 por ciento en un intento por estimular el endeudamiento y su economía, el banco central dijo que ahora considera ese nivel como un punto de referencia en lugar de un límite rígido.

La medida elevó el rendimiento de los bonos japoneses a 10 años al nivel más alto desde 2014, en medio de especulaciones que marcó el primer paso hacia el final del estímulo extraordinario después del reciente aumento de la inflación.

El anuncio del BOJ se produce después de que los inversores se han vuelto cada vez más optimistas ante la creencia de que los bancos centrales están cerca del final de las alzas de tasas de interés.

En Japón, los rendimientos a 10 años subieron 13.5 puntos básicos hasta el 0.575 por ciento, por encima del límite anterior del 0.5 por ciento establecido por el BOJ. El yen subió uno por ciento frente al dólar, pero luego cedió la mayor parte del avance.

Esta es la abolición “de facto” de la política inflexible al menos por el momento. Ninguna introducción de la orientación de la tasa de política sugiere que el Banco dejó abierta la opción de aumento de la tasa de política a corto plazo.

El BOJ ha comunicado que este último cambio se realizó para hacer la política más “sostenible” y, en cualquier caso, representa un cambio más gradual de lo que hubiera implicado acortar la meta o eliminar la política por completo.

La autoridad monetaria considera que el objetivo inflacionario aún no se logra de manera sostenible, por lo que se debe continuar con la política monetaria laxa.

La razón para flexibilizar es aumentar la sustentabilidad de dicha postura, dado el entorno de incertidumbre macroeconómica.

El Banco permitirá que el rendimiento del bono de 10 años fluctúe en un rango de 0.5% respecto al objetivo, en ambas direcciones, pero señaló que estos límites no serán tan rígidos. El Banco seguirá con compras de gran escala en los mercados de dinero internos y externos.

Desde finales de abril, el yen no experimentaba una oscilación tan grande entre máximos y mínimos intradía frente al dólar. También experimentó altibajos frente a otras divisas, cotizando finalmente a la baja frente a la libra esterlina, con una caída del 0.3%, y plano frente al euro.

Los resultados de las divisas y los mercados de bonos señalan que los inversores resultaron sorprendidos por las acciones del banco de Japón.

El Banco de Japón publicó su informe trimestral sobre las Perspectivas de la Actividad Económica y los Precios, en el que revisó su pronóstico interanual de crecimiento del índice básico de precios al consumidor para el año fiscal 2023, excluyendo el precio de los alimentos frescos, al 2.5 % respecto al 1.8 % que reflejaba en el anterior informe publicado en abril.

En otras palabras y resumiendo tratando de “aterrizar” para que podamos entender todo, el banco japonés trata de hacer reaccionar a la economía, empujarla para que salga de su estancamiento, si lo logra o no ya es otro asunto, pero al menos lo está intentando.

Japón es la tercera mayor economía del mundo solamente por detrás de Estados Unidos y China, pero se encuentra estancada desde hace muchos años, es ahora un intento desesperado, pero el camino es largo y lleno de muchos riesgos. Igual que para la economía mundial.


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